同时，隔夜股稳2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

美股六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。央行四季度货币政策执行报告提出，大涨合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

2月9日，隔夜股稳央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。在地方财政层面，美股预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，美股用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。同时，大涨2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，隔夜股稳2024年的货币政策将力求避免被动的、隔夜股稳滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。另一方面，美股如果房地产企业可获得的融资规模增加，美股融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

大涨2025年可能进一步降息200个基点。

我们认为，隔夜股稳货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。去年底以来，美股市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，大涨货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。摘要：隔夜股稳2024年的货币政策将力求避免被动的、隔夜股稳滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

未来债券融资增速有望进一步提升，美股债券发行有可能继续放量。无论是国债还是地方债券，大涨发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，大涨约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。